달러 향방에 달린 비트코인?
비트코인 옹호론자들은 주요국의 돈 풀기로 인한 달러 등 기축통화의 가치 하락이 금과 더불어 비트코인 가격 상승의 연료라고 확신한다. 운용자산의 2.5%를 비트코인에 투자한 영국 자산운용사 루퍼는 "세계 주요 통화의 평가절하에 대비해 작지만 강력한 보험에 가입한 것"이라고 말했다. 최근 달러 가치는 코로나 19 재확산에 따른 안전자산 선호현상 등으로 하락세를 멈추고 반등을 시도하고 있다. 이에 온스당 2천 달러 탈환을 노리던 국제 금값은 1820달러대로 밀려났다.

이번 비트코인의 상승 랠리는 개인이 아닌 기관투자자들이 주도하고 있다는 점에서 과거와 다르다는 주장도 있다. 이에 대해 영국 주간지 <이코노미스트>는 "대형 연기금은 미래 현금흐름을 창출하지 못하는 비트코인 같은 자산은 회피하는 경향이 있다"라고 반박했다.

달러가 강세로 반전할 경우 세계 유동성이 위축되면서 비트코인은 물론 신흥국 증시에도 좋지 않은 영향을 준다. 송재경 흥국증권 연구원은 "'이번엔 다르다'는 생각으로 매수 대열의 맨 마지막에 줄을 서는 것만은 피해야 한다"고 조언했다.

최근 미국 국채금리와 달러가치가 반등하면서 유동성 장세의 지속 여부를 두고 테슬라와 비트코인이 주목받고 있다. 성장주의 상징인 테슬라와 달러 하락에 베팅하는 비트코인이 유동성 랠리의 선두에 서온만큼 유동성 축소 위험도 가장 먼저 반영할 것으로 보기 때문이다.

19일 암호화폐 정보업체 코인마켓캡 자료를 보면, 비트코인은 18일(현지시각) 코인당 3만 6630달러로 전날보다 2%가량 반등했다. 시가총액은 6815억 달러(752조 원)에 달한다. 국내에서 비트코인 가격도 4천만 원을 회복했다.


테슬라 시총은 지난 15일 기준 7831억달러(865조원)로 알파벳(구글 모회사)에 이어 미국 증시 5위를 차지하고 있다. 테슬라 주가는 지난 한 해 743% 급등했고, 올해 들어서도 17.1% 올랐다. 비트코인 가격은 지난해 300%, 올해 26.3% 상승했다.

테슬라 질주 뒤에 제로금리?
그동안 테슬라가 파산 직전에 놓였다고 혹평해왔던 월가의 애널리스트들 중 상당수는 분석이 잘못됐다고 시인하는 보고서를 내야 했다. 목표주가도 줄줄이 상향됐다. 일부는 테슬라 주가의 급등을 개인투자자들의 매수 열풍에서 찾는다. 국내 투자자들의 해외주식 매수도 테슬라에 집중됐다. 한국 예탁결제원 자료를 보면 15일 기준 국내 투자자의 테슬라 주식 보유규모는 101억 4957만 달러(11조 1584억 원)로 2위인 애플의 3배를 넘는다.

낙관론자들은 제로금리가 테슬라처럼 성장이 가속화하는 기업의 높은 시장가치를 정당화한다고 주장한다. 제로금리 하에서는 미래의 이익을 현재가치로 환산하는 할인율이 0에 가깝기 때문에 기업의 밸류에이션이 급격히 높아질 수 있다는 논리다. 그렇다면 금리가 오를 경우 할인율이 높아져 테슬라 주가가 가장 큰 타격을 입을 수 있다.

미국 국채 10년물 금리는 지난해 8월 0.51%에서 현재 1.08%로 올라왔다. 미국 투자회사 컴파운드 어드바이저는 "테슬라 주가는 미래에도 회사가 더 높은 성장을 지속하고, 투자자들이 높은 가격에도 기꺼이 매수해 줄 것인지에 달렸다"라고 진단했다.

테슬라 주가가 최고치를 기록한 지난 8일, 미국의 유명 헤지펀드 투자자 마이클 버리 사이언 에셋 대표는 "나의 마지막 빅쇼트(공매도)가 점점 더 커지고 있다"라고 말했다. 테슬라 주가의 거품이 꺼지는 쪽에 승부를 걸었다는 뜻이다. 미 은행 웰스파고도 '2021년 10대 예언'에서 "테슬라가 지금은 역사 속으로 사라진 (인터넷 기업) 아메리카온라인(AOL)의 전철을 밟을 수 있다"라고 주장했다.

비트코인 (BTC)의 가격은 주요 거래소에서 48,500 달러를 넘어서 2 월 11 일 사상 최고치를 기록했습니다. 그 이후로 지배적인 암호 화폐가 통합되어 가까운 장래에 사상 최고치를 돌파할 실질적인 추진력을 보여주지 못했습니다. 그러나 애널리스트들은 새로운 정점을 돌파한 후 통합에 당황하지 않습니다.

일반적으로 시장 평론가들은 자산이 천천히 움직이거나 폭발적인 상승 후 통합되면 건전한 시장의 신호라고 말합니다. 비트 코인의 경우, 과밀 한 선물 시장으로 인해 현재 시점에서 사상 최고치를 향한 강력한 임펄스 랠리에 따른 안정화가 중요합니다. 적절한 리셋 풀백없이 비트 코인의 가격이 계속 상승하면 단기적으로 큰 장기 압착 가능성이 높아질 것입니다.

 
선물 시장이 매수 자나 매수 계약으로 압도 될 때 롱 스퀴즈 (long squeeze)가 발생하여 펀딩 비율이 매우 긍정적으로 변합니다. 펀딩 비율이 0 %를 초과하면 구매자는 매 8 시간마다 포지션의 일부를 숏 셀러 상대에게 수수료로 지불해야 합니다. 이 메커니즘은 선물 거래소가 시장에서 균형을 이루기 위해 사용하여 시장이 장기간 동안 한쪽으로 흔들리지 않도록 합니다.

선물 시장 불균형의 부정적인 영향과 비트 코인 선물 펀딩 비율이 지속적으로 0.1 % 이상 (정상 0.01 % 보다 10 배 높은 수치)을 유지하고 있다는 사실을 고려할 때 비트 코인의 통합 기간이 더 길어질 것입니다. 그러나 이것은 BTC가 단기적으로 중요한 고래 클러스터 지원 수준으로 작용하는 44,214 달러로 설정된 것으로 보이는 중요한 지원 영역 위에 남아 있음을 감안할 때.

Bitcoin은 다음으로 어디로 향하고 있습니까?
Cointelegraph와의 인터뷰에서 eToro의 미국 전무이사 인 Guy Hirsch는 Tesla의 15 억 달러 BTC 구매가 시장을 강타했다고 강조했습니다. 이 뉴스는 상당한 정서 변화를 일으켜 많은 투자자들이 이것을 암호화 시장 역사의 전환점으로 인식하고 공개 기업이 암호화 자산을 인식하는 방식을 인식하게 했습니다. MicroStrategy가 비트 코인에 대해 논의하기 위해 1,400 개 이상의 기업과 세미나를 진행하면서 뉴스도 깨졌습니다.

Hirsch는 Tesla가 비트코인을 구매하는 것과 MicroStrategy가 BTC의 가치 저장소로서의 장점과 기업 투자에 대한 인식을 지속적으로 확산시키면 더 많은 상장 기업이 유사한 발표를 하게 될 것이라고 설명했습니다. 이러한 추세가 발생하면 Hirsch는 2 분기가 끝나기 전에 $ 50,000를 향한 추진이 타당하다고 강조하면서 다음과 같이 덧붙였습니다.

“우리는 현금 보유를 평가하기 위해 기업 재무 자산을 사용하는지 새로운 방식의 앞에 있는 것처럼 미크로 스트레이트와 테슬라를 되돌아볼 것 같습니다. 비트 코인뿐만 아니라 공개적으로 거래되는 회사가 주주들의 최선의 이익을 위해 행동하고 봉사하는 방법에 대해서도 마찬가지입니다. "

거래자들은 또한 일반적으로 비트 코인 가격의 단기 및 중기 궤적에 대해 낙관적인 태도를 나타내고 있습니다. Loma로 알려진 익명의 거래자는 그 주변의 강한 시장 심리를 고려할 때 현재“BTC의 상대적인 하락세가 너무 적다”라고 말했습니다. 상인은 "$ 50,000는 불가피하다"라고 언급했으며 BTC가 "조금 미리"떨어졌는지 여부는 큰 문제가 아닙니다.

"블랙 스완"이벤트는 이론적으로 비트코인의 가격을 30 ~ 40 % 조정할 수 있습니다. 그러나 비트 코인은 지난 몇 년 동안 그렇게 활동적이지 않은 고액 투자자 및 기관으로부터 전례 없는 수준의 구매자 수요를 보고 있습니다.


 
새로운 기관 투자자의 유입은 BTC의 모멘텀을 $ 50,000– $ 70,000 범위로 끌어올릴 수 있는 주요 변수를 제시합니다. 전통적인 금융 시장의 지속적인 유동성 증가는 비트 코인 및 금과 같은 인플레이션 헤지 자산에 대한 욕구를 더욱 촉진하고 있습니다.

BTC에 대한 잠재적 약세 사례
Waro로 알려진 암호화 고래는 Bitcoin이 단기간에 잠재적인 하락을 볼 수 있는 시나리오가 하나 있다고 말했습니다. 거래자는 BTC가 48,000 달러에서 벗어나기 위해 고군분투하면 모멘텀이 줄어들고 가까운 미래에 5 ~ 15 % 하락할 수 있다고 설명했습니다.

그에 따르면 이것은 BTC가 낮은 4 만 달러 범위의 유동성 및 대량 구매 주문에 액세스 할 수 있게 해 주므로 BTC에 긍정적인 추세가 될 것입니다. “저는 약 1 주일 전에 52k를 요청한 최초의 사람 중 하나였으며 이제 비트 코인이 이 저항에 문제를 겪고 있는 동안 모든 사람들이 50+를 위해 행복하고 비명을 지르고 있습니다. 곰이 아니라 더 많은 연료가 필요합니다.”

비트 코인에 대한 잠재적인 약세 시장 심리에 대응할 수 있는 한 가지 근본적인 요소는 채굴 자들의 판매 압력 감소입니다. 지난 2 주 동안 채굴 자들은 대량의 BTC를 팔아 비트 코인의 단기 가격 추세에 압력을 가했습니다. 채굴자는 암호 화폐 시장에서 판매 압력의 몇 안 되는 외부 소스 중 하나이기 때문에 판매 활동 수준이 높아질 수 있습니다.